Златото е она што го купувате кога сè не е добро. Инфлација, дефлација, војни, епидемии – златото претставува одредена состојба на умот, со оглед на материјалниот израз во заводлив, но главно бескорисен метал.
Во необичен развој на настаните, златото уживаше силно, достигнувајќи нови врвови кон крајот на септември. Уште повеќе, се чини дека е целосно имун на нештата што вообичаено би ја довеле неговата цена надолу.
Речиси, забележува колумнистот на „Bloomberg“, Лиам Денинг.
Инвестицискиот статус на златото има тенденција да се менува со текот на времето, но често е во одредени рамки: злато наспроти акции, долар, биткоин, што и да е. Она што има интуитивна смисла е односот на златото со реалните државни хартии од вредност во САД: кога вториот е позитивен или расте, златото, кое сама по себе нема враќање, треба да загуби и обратно. Сепак, оваа врска се распадна во 2022-ра година.
Мултифакторскиот модел на цената на златото, кој го одржува лондонската аналитичка фирма „Longview Economics“, нагло отстапи од пазарната цена на златото во 2022-ра година, откако внимателно ја следеше од 2008-ма година. До почетокот на 2024-та година, моделот покажа цена под 1.000 долари за троја унца, додека златото тогаш се тргуваше за над 2.000 долари.
Слично на тоа, физичките фондови поддржани со берза (ETF) започнаа сериозно да ги ликвидираат своите акции во средината на 2022-ра година, најверојатно по заострувањето на политиката на Федералните резерви. Но, ова имаше мал ефект врз цената, со тоа што златото дури и растеше, иако продолжија ликвидациите на ЕТФ.
Златото беше спасено со интервенција на централните банки. Руската инвазија на Украина во 2022-ра година предизвика санкции од страна на САД и нивните сојузници, што предизвика бран на собирање злато од централните банки како геополитичка безбедносна мрежа и за диверзификација на резервите во долари. Количината на злато купено од централните банки се зголеми повеќе од пет пати помеѓу првиот и третиот квартал од 2022-ра година и оттогаш остана покачен во споредба со претходната деценија, при што Кина игра важна улога.
И можеби нема да заврши само со централната банка. Економското забавување на земјата, фокусирано на прекапитализираниот сектор на недвижности, се рефлектира во расположението на домаќинствата и обемот на трансакциите за домување, кои се во слободен пад од 2022-ра година, како што коментираше колумнистот на „Bloomberg“, Џон Одерс.
Обновените напори за стимулирање на економијата од страна на Пекинг им дадоа поттик на акциите, но можеби не се толку корисни кога станува збор за заживување на градежната активност. Конкретно, Рори Џонстон, кој го објавува билтенот „Commodity Context“, верува дека 2024-та година веројатно ќе ја одбележи само втората година во повеќе од три децении кога побарувачката за нафта во Кина всушност ќе се намали делумно поради послабата градежна активност што ја погодува потрошувачката на дизел. Златото сега се тргува на највисоко ниво во однос на нафтата од почетокот на 2021-ва година, кога пандемијата беше најлоша.
Со 70% од богатството на кинеското домаќинство поврзано во недвижен имот, акциите паѓаат и приносите паѓаат, но државните благајнички акции паѓаат и криптовалутите се забранети, златото е очигледна алтернативна вредност. И има докази дека кинеските инвеститори купувале, во форма на пораст на локалните премии платени за физичко злато таму во поголемиот дел од изминатата година или така.
Политиката на Федералните резерви за олеснување на каматните стапки и гласините за можна претстојна рецесија во САД беа особено вжештени неодамна. Со оглед на тоа што геополитиката дозволува златото да ги заобиколи ефектите од циклусот на стегање, се чини дека ќе има дополнителна корист од својот традиционален сојузник, падот на реалните приноси.
Сепак, американската економија се чини дека е во лоша здравствена состојба и очекувањата за уште 200 базични поени за монетарно олеснување од ФЕД веќе се ценети. Геополитиката, се разбира, останува непредвидливиот фактор од Киев до Бејрут, но дури и овие жаришта сега се дел од воспоставената позадина. Купувањето злато од централните банки сè уште беше покачено во првата половина од годината, но малку се намали од вртоглавото темпо од 2022-ра година. Во меѓувреме, физичките премии за злато во Кина станаа намалени, што укажува дека апетитот таму засега е задоволен.
Ризиците по кои расте цената на златото сè уште постојат до одреден степен, но се чини дека релито веќе ги цени, па дури и малку погоре. Крис Ватлинг, основач и извршен директор на „Longview“, суво го набљудува пазарот на злато: „Сите го поседуваат и сите сакаат да знаат што мислите за тоа. И кога има толкав оптимизам околу самото злато, можеби е време да почнете да се грижите“.
