Како може инвеститорот да се заштити од банкрот на американската влада? Ова некогаш се сметаше за ненормално прашање. Денес, чудно е новото речиси нормално во американската политика.
Американскиот претседател Џо Бајден и претседателот на Претставничкиот дом Кевин Мекарти посочија дека сакаат да постигнат договор за подигање на плафонот на американскиот долг од 31 трилиони долари и да се избегне претпоставениот банкрот. Сепак, остануваат значителни пречки за тоа да се случи, пишува Џилијан Тет за „FT“.
Со овој нов ризик, кој до неодамна се сметаше за неверојатен, аналитичарите од Волстрит ги одмеруваат опциите за заштита.
Некои аналитичари, како што е „JPMorgan“, тврдат дека „диверзификацијата е најдобра одбрана“ и ги повикуваат инвеститорите „да ги земат предвид валутите и благородните метали како што се јапонскиот јен, швајцарскиот франк и златото, како и висококвалитетните меѓународни акции“. Тоа звучи разумно.
Другите, сепак, се пофокусирани: „RBC Capital“ минатата недела сугерираше дека „златото изгледа како еден од ретките веројатни кандидати што ќе го сноси товарот од произлезените пазарни текови“ поради проблемите со неплаќање.
Резултатите од истражувањето на „Bloomberg“ оваа недела го потврдуваат тоа предвидување: златото е најбезбедниот избор според 52% од анкетираните професионални инвеститори и 46% од инвеститорите на мало. Следат обврзниците (14% и 15% соодветно), што звучи контраинтуитивно. Биткоинот е на трето место, а по него се доларот, јенот и швајцарскиот франк.
„Човек се надева дека сето ова е само теорија. Сепак, дури и ако стандардното е спречено, има некои работи што треба да се забележат“, истакнува Тет. Од една страна, тоа покажува дека лидерите на еврозоната не успеале да ги убедат инвеститорите дека нивната валута е остварлива алтернатива на доларот.
Второ, овој модел непријатно ги отфрла криптоевангелистите. На крајот на краиштата, Биткоинот беше создаден како алтернатива на воспоставениот финансиски поредок деноминиран во долари. Ако повеќето мејнстрим инвеститори го избегнуваат биткоинот кога на овој воспоставен систем му се заканува криза, тоа не е добро за иднината на дигиталната валута.
Третата и најинтересна точка се врти околу златото. Пред неколку децении, инвестирањето во ова средство изгледаше чудно ретро, имајќи предвид дека тоа не носи поврат. Овој месец, сепак, златото се тргува блиску до историски највисоко ниво (не приспособено за инфлација) од 2.069,40 долари за троја унца, откако доби 20% од ноември и двојно ја зголеми својата цена од 2016-та година.
Уште поважно, неодамна имаше некои суптилни, но впечатливи промени во моделот на тргување со злато. Традиционално, цената на златото е обратно пропорционална со долгорочниот принос на државните обврзници поврзан со инфлацијата. Причината е што и двете можат да дејствуваат како хеџ против инфлацијата, но бидејќи обврзниците нудат принос, тие имаат тенденција да станат поатрактивни кога реалните приноси се зголемуваат.
Сепак, од почетокот на 2022-ра година, овој однос се распадна: реалните приноси се зголемија, но и цената на златото.
Зошто? Аналитичарите од американскиот хеџ-фонд „Bridgewater“ велат дека многу централни банки во последно време купуваат многу злато бидејќи сакаат да ги диверзифицираат своите резерви и да се оддалечат од доларот по санкциите на Западот против Русија поради војната во Украина. Податоците на Светскиот совет за злато објавени овој месец покажаа дека купувањата на централната банка достигнаа рекорд во првиот квартал од оваа година.
Советот прогнозира дека купувањата на централната банка најверојатно ќе останат силни и ќе бидат камен-темелник на побарувачката во 2023-та година. Тоа е потсетник дека земјите како Кина и Русија се фрустрирани со поредокот заснован на доларот, дури и ако немаат остварлива алтернатива на ова веднаш.
Од „Bridgewater“ веруваат дека уште еден фактор што го поддржува растот на златото е тоа што изминатите 15 години на квантитативно олеснување и високата инфлација ги наведоа централните банки и малопродажните инвеститори да се свртат кон благородниот метал како складиште на вредност.
Затоа, не е ни чудо што инвеститорите, без разлика дали се централни банки или индивидуални потрошувачи, го прифаќаат златото како дел од стратегијата за заштита од неплаќање на САД.
Можеби таа шема ќе се промени ако се постигне договор за плафонот на долгот. Навистина, цената на златото неодамна благо падна поради коментарите на Мекарти. Кога Америка последен пат се соочи со слична криза во 2011-та година, цената на златото исто така порасна, но откако беше постигнат договор за плафонот за долгот, таа падна.
„Овојпат, сепак, историјата можеби нема да се повтори поради загриженоста за инфлацијата, употребата на доларот како оружје и политичката дисфункција на Америка, која нема да заврши со договор за плафонот на долгот“, рече Тет.
Клучната поента е дека златото сега е добар барометар не само за глобалната нестабилност, туку и за дисфункција на САД. Во таа смисла, постои поетска, ако и застрашувачка, симболика во начинот на кој Доналд Трамп, поранешен претседател и водечки републикански претседателски кандидат во 2024-та година, ја прифати идејата за банкрот од безбедноста на сопствените домови исполнети со позлатен мебел.
