Се очекува корпоративниот долг да порасне сериозно во следните неколку години поради евтините пари од глобалните централни банки, покажува извештајот објавен во средата, кој предупредува за потенцијалните негативи од новите заеми.
До 2020-та година корпоративниот долг ќе се зголеми до 75 илјади милијарди долари од сегашните 51 илјади милијарди долари, тврди „S & P Global Ratings“, цитирана од „CNBC“. При нормални услови тоа не би било голем проблем, се додека не остане висок квалитетот на кредитите, каматните стапки и инфлацијата да се задржат ниско ниво и да нема значителни економски шокови.
Алтернативата сепак е доста непријатна, во случај некој од овие услови да недостасуваат. Во оваа варијанта доверителите може да се повлечат од кредитните пазари, што може да доведе до нагло затегнување на условите, а тоа да предизвика нова финансиска паника.
„При најлошото сценарио серијата од големи негативни изненадувања предизвикуваат криза на довербата во целиот свет. Овие непредвидени настани може брзо да го дестабилизираат пазарот, да ги предизвикуваат инвеститорите и кредиторите да излезат од ризичните позиции. Ако не се управува правилно, тоа може да доведе до паѓање на растот на кредитите како за време на глобалната финансиска криза“, вели „S & P“ во извештајот.
Всушност „S & P“ смета дека корекцијата на кредитните пазари е „неизбежна“. Единственото прашање е до кој степен ќе е таа.
Компанијата стравува дека инвеститорите се премногу склони да бараат принос, за да купуваат корпоративен долг во шпекулативни одделение. Ова важи не само за САД, но и за Кина, која го користи кредитирањето, за да се поттикне растот, но сега се наоѓа на економски крстопат.
И покрај кредитниот „бум“, централните банкари не сакаат да ги удираат сопирачките. Каматните стапки остануваат ниски во целиот свет, генерирајќи „бум“ кај корпоративниот и државниот долг. Државните обврзници за речиси 12 илјади милијарди долари во моментов носат негативен принос.
„Централните банки остануваат во заробеништво на идејата дека растот генериран од кредитирањето, е здрав за глобалната економија. Всушност нашата студија покажува дека олеснувањето на монетарната политика засега придонесе за зголемување на финансискиот ризик, а растот на корпоративните кредити за момент го надминува овој на глобалната економија“, вели „S & P“.
Се очекува до 2020-та година должничките текови да се зголемат за 62 илјади милијарди долари – 38 илјади милијарди долари во префинансиране и 24 илјади милијарди долари во нов долг, вклучувајќи ги обврзници, заемите и другите форми. Оваа прогноза е повисока од минатогодишните очекувања на „S & P“ за 57 илјади милијарди долари за истиот период.
Додека пазарот на долгови го достигнува лимитот, компанијата верува дека најверојатното сценарио е постепена апсорпција. Оваа прогноза сепак се среќава со ризици.
„Можноста е најлошото сценарио, да се состои од неколку негативни економски и политички шокови (на пример од „Brexit“) кои може да создадат нервоза кај доверителите, а потоа да ги натераат да престанат да даваат кредити на должниците со поголем ризик. Всушност акумулацијата на кредити е генерирана од два клучни ризици за глобалното кредитирање. Во нетранспарентно и постојано проширување на корпоративниот сектор на Кина се акумулира долг, како и во потпора на финансирањето на САД. Очекуваме клучните ризици во овие два кредитни „бума“ да продолжат“, се вели во извештајот.
Има значителен ризик и во однос на квалитетот на кредитите.
Речиси половина од компаниите надвор од финансискиот сектор се определуваат за „силно задолжените“ – најмногу негативната ризична категорија, а до 5% од оваа група имаат негативна добивка или готовински текови. Веќе има 100 прогласени стечаи по долгови во 2016-та година, што е највисоко ниво од финансиската криза, па наваму.
Од „S & P“ стравуваат дека инвеститорите, особено оние кои купиле обврзници со подолг рок на достасување, за да добијат висок принос, се во ризик.
„Поволните финансиски услови, на пример прекумерното финансирање на долговите и ниските каматни стапки, ги зголемиле цените за финансиските средства, додека инвеститорите бараат принос. Ова создава услови за поширок пазар на нестабилноста во следните неколку години, како резултат на ниската ликвидност на секундарниот пазар со најголема изложеност на кредитните текови за ризичните кредити и средствата со подолг рок на достасување“, се вели во извештајот.
Се очекува Кина да придонесе за поголем дел од растот на кредитните текови. Прогнозите се земјата да додаде 28 илјади милијарди долари, или 45% од очекуваниот раст на глобалната побарувачка со вредност од 62 илјади милијарди долари. САД ќе додаде 14 илјади милијарди долари, или 22%, а Европа – 9 илјади милијарди долари, или 15%.
