Њу Орлеанс е познат по тоа што е град за забави што се чини дека живее во паралелен универзум – она што се случува на улицата Бурбон обично останува таму, колку и да е диво не е така во брзорастечкиот свет на американскиот приватен капитал.
Апелациониот суд на петтиот круг на САД со седиште во Њу Орлеанс пресуди во корист на шест групи приватни инвестициски фондови и хеџ фондови кои го отфрлаат правилото за транспарентност воведено минатата година од Комисијата за хартии од вредност (SEC), пишува „FT“.
Новите правила бараат приватниот капитал, хеџ фондовите и групите за недвижности да почнат да издаваат квартални извештаи за успешноста и надоместоците, да спроведуваат годишни ревизии и да престанат да им даваат повластен третман на некои инвеститори за откуп и посебен пристап до портфолиото.
Ваквите концепти долго време се стандардни на јавните пазари, но не беа прифатени од многу моќни играчи во приватниот капитал. Затоа одлуката на судот беше дочекана со радост кај многу финансиери и вознемиреност кај групите за заштита на потрошувачите.
Какви треба да бидат заклучоците на трезвените инвеститори? Прво, оваа сага ќе го нагласи впечатокот дека американскиот судски систем станува сè попристрасен. На крајот на краиштата, причината поради која тужбата беше поднесена во Њу Орлеанс е тоа што Луизијана е црвена држава чии републикански лидери се предиспонирани да не го сакаат она што го прави администрацијата во Вашингтон под контрола на демократите. Двајца од тројцата судии во случајот беа назначени од поранешниот претседател Доналд Трамп, а другиот од Џорџ Буш.
Ваквото легално купување не е новост. Сепак, смрдеата на политичката партизација во САД расте. Жално е што одлуката во Њу Орлеанс го зајакнува чувството за партизирано судство, се вели во извештајот.
Втората точка е дека додека републиканците се коцкаат на легално купување, се повеќе и повеќе иницијативи на ДИК се изложени на ризик да бидат поништени. Неодамна предложените реформи за тргување со пазарот на државни обврзници и известувањето поврзано со климата изгледаат особено ранливи.
Тоа е исто така жално бидејќи промените на правилата ќе ја поткопаат довербата во предвидливоста на американската политика. Покрај тоа, предложените реформи на пазарот на обврзници и сметководството за климатските промени се разумни: првото има за цел да го намали (многу реалниот) ризик дека пазарот на државни обврзници нема да функционира добро. Вториот ги посочува САД во насоката во која се движат повеќето водечки светски економии.
Третата голема лекција од Њу Орлеанс е можеби најважната: Инвеститорите од секаков вид треба многу повеќе да се запознаат со ризиците што демнат во светот на приватниот капитал. Вестите во рубриките „Бизнис“ и „Финансии“ имаат тенденција да се фокусираат на јавните претпријатија, кои по дефиниција полесно се следат, забележа и „FT“.
Често занемарена реалност на американскиот капитализам е дека приватните компании отсекогаш играле огромна улога во економијата. Одделно, отпечатокот на приватниот капитал се зголеми во текот на изминатите две децении.
Американскиот инвестициски одбор вели дека сега има 32.000 компании поддржани со приватни капитал во САД, кои вработуваат 12 милиони луѓе. Вкупно 34 милиони Американци ги вложиле своите пари за пензионирање во овој сектор. „FTI Consulting“ проценува дека просечниот принос достигна 15% во изминатите 20 години – половина од „S&P 500“.
Играчите на приватниот капитал тврдат дека построгите регулативи ќе ги срушат тие неверојатни приноси и инсистираат на тоа дека не се потребни затоа што нивните инвеститори се толку софистицирани. Има одредена вистина за двете точки: поединците со висока нето вредност кои доминираат во секторот може и треба да го разберат товарот за известување на јавните претпријатија се скапи и гломазни.
„FTI“ понатаму проценува дека предлозите за обелоденување на SEC се на 650 страници и посочува дека „за разлика од нивните големи конкуренти со кои се тргува во јавност … повеќето приватни фирми и фондови за недвижнини обично немаат големи внатрешни одделенија за усогласеност за да се справат со ова“.
Сепак, овој сектор повеќе не е само за богатите. Причината поради која пензиите на 34 милиони Американци се инвестираат во приватен капитал е што многу големи фондови побрзаа во таа насока. Според тоа, желбата на регулаторите за поголема транспарентност и заштита се чини сосема разбирлива, особено затоа што повисоките каматни стапки ќе ги намалат приносите во наредните години.
Се разбира, постои уште еден начин да се реши овој проблем: самите сопственици на средства сега можат да бараат подобро обелоденување или да излезат од секторот. Ова е единствениот рационален одговор на пресудата.
Сепак, постои проблем и со ова сценарио: приватните капитални фондови обично имаат долги периоди на заклучување. Одделно, според финансиската историја, сопствениците на средства обично бараат само основни нивоа на транспарентност по, а не пред катастрофа.
Можеби инвеститорите во приватниот капитал овој пат ќе бидат помудри? На крајот, влијанието на зголемувањето на каматните стапки врз деловниот модел на приватен капитал станува јасно. Ако сопствениците на средства не се разбудат и не бараат транспарентност и правичен третман што регулаторот повеќе не може да ги бара, некои ќе се соочат со непријатни шокови во иднина.
Мамурлакот после забава никогаш не е пријатен, особено ако е неочекуван, а секој закоравен посетител на улицата Бурбон го знае тоа, заклучува „Financial Times“.
