Велика Британија и Европската унија (ЕУ) бранат различни позиции за тоа како да ги следат финансиските пазари, со надеж дека ќе постигнат широк договор за надзорната „еквивалентност“ по „Брегзит“.
Лондон веќе ги претстави промените во правилата на акциите, инструментите со фиксни приходи и трговијата со стоки од крајот на периодот на транзиција на „Брегзит“. Сепак, овие измени во правилата се во спротивност со филозофијата на ЕУ за регулирање на пазарот.
Велика Британија планира да ги отстрани ограничувањата за големината на „dark pool“ трговијата – приватни места каде што инвеститорите можат да тргуваат со акции без да сигнализираат за остатокот од пазарот.
Исто така, се разгледуваат можните промени во тоа дали е потребно да се обезбедат такви информации од јавен карактер и пред и по завршувањето на трансакциите на пазарот на акции и обврзници, како и да се отстранат ограничувањата за износот на договорите за стоки што трговците можат да ги имаат.
Приоритет на ЕУ е да развие поусогласен внатрешен пазар на капитал. Спротивно на тоа, британските политичари сметаат дека „Брегзит“ е шанса да ги поврати овластувањата на регулаторите и берзите вградени во деталното и пропишано правило на ЕУ.
Британските политичари сакаат да им дадат поголема слобода на набљудувачите да пишуваат техничка политика; размените и местата за трговија исто така може да имаат поголема слобода да ги заштитат своите потрошувачи и производи.
„Обединетото Кралство отсекогаш било подалеку од Европа“, рече Кеј Свинбурн, потпретседател на финансиски услуги во „KPMG“ и поранешен член на Европскиот парламент.
Свинбурн го споредува системот со САД: „Во Соединетите Држави, саморегулаторните организации преземаат многу поголема одговорност отколку што се потпираат на регулаторот. ЕУ никогаш не верувала дека инфраструктурата на финансискиот пазар е соодветна за саморегулација“.
Координацијата помеѓу Велика Британија и ЕУ во голема мера зависи од тоа ЕУ да ги признае стандардите на Велика Британија како „еквивалентни“. Досега, сепак, Брисел одобри само две привремени дозволи, кои им даваат на британските институции директен пристап до клиентите во блокот.
„Да не прашавте на почетокот на есента, ќе кажевме дека еквивалентноста е од витално значење за секоја област, но работите се променија. Еквивалентноста има краток рок на траење“, рече баронесата Рита Донахју, претседател на комитетот на Домот на лордовите, кој ги разгледува идните односи меѓу Велика Британија и ЕУ.
Европското носење правила честопати претставувало рамнотежа меѓу Велика Британија, Франција и Германија. Сега, кога Велика Британија го напушти блокот, ќе има поголема флексибилност за прилагодување на правилата, смета Карел Лану, извршен директор на европскиот тинк-тенк „CEPS“.
Сепак, новиот систем на Велика Британија може да го остави парламентот со помалку можности за преглед на правилата и регулаторите да ги повика на одговорност, предупредува Рита Донахју.
„Владата и регулаторите сега имаат значителна моќ во одредувањето на регулацијата на финансиските услуги“, признава таа.
Сепак, Велика Британија и ЕУ може да го заземат истиот пристап во некои области. Оваа година, и Лондон и Брисел ќе ги променат неуспешните текстови на банкарското и пазарното законодавство дизајнирани да го подобрат финансискиот систем по кризата во 2008 година. Т.н. Режимот „отворен пристап“ им овозможува на инвеститорите да користат клириншка куќа по свој избор, но тие постојано се одложуваа.
Дури и тогаш, може да има нијансирани, но важни разлики. Во серијата „брзи прилагодувања“ на „Mifid II“, Брисел го зголеми лимитот за висината на договорите за трговците што трговците можат да ги држат на 300.000 лотови по трговец.
Но, Велика Британија сака да оди уште подалеку, бидејќи нејзините пазари, кои вклучуваат фјучерси на суровата нафта Брент, се многу поголеми и поглобални, според информирани извори на медиумите. Се разгледуваат планови за размена за управување со трговци кои заземаат големи позиции. Размените, исто така, ќе одлучуваат за ограничувањата на големината на блоковите на трансакции за кои се преговара приватно, далеку од пазарот.
Разговорите за подобрување на регулаторната соработка и компатибилноста меѓу Лондон и Брисел се очекува да бидат финализирани до крајот на месецот. Сепак, не е јасно дали ќе се постигне договор, бидејќи секоја земја го користи Брегзит како шанса да прецрта и да ја прилагоди регулацијата на големите пазари според сопствената филозофија и не брза.
