Луѓето навистина мразат инфлација. Веројатно сте го слушнале тоа. Тие го гледаат како стресно и неправедно. Додека економистите мислат дека малата инфлација е добра работа, а повеќе може да биде знак дека економијата оди премногу добро, околу половина од Американците неодамна анкетирани не можеа да помислат на ниту еден позитивен ефект.
Неодамна, Нил Кашкари, шеф на филијалата на Федералните резерви во Минеаполис, посочи дека некои можеби го мразат тоа дури и повеќе од рецесијата. Навистина, пишува колумнистот за економија на „Financial Times“, Сумаја Кејнс.
Невработеноста може да изгледа пожелна од инфлацијата на оние кои мислат дека нема да влијае на нив. Но, Кашкари имаше нешто друго на ум. Тој слушнал за некои работници со ниски плати кои биле навикнати да се справуваат со рецесии. Ако останат без работа, би можеле да се потпрат на пријателите и роднините за помош. Но, инфлацијата ја погодува целата нивна мрежа, што го отежнува справувањето.
Малку е тешко да се најдат докази дека високата инфлација го отежнала добивањето поддршка. Уделот на луѓе кои рекоа дека ќе се потпрат на пријатели или роднини за покривање на итен трошок од 400 американски долари постојано паѓаше од 10 проценти во 2019 година на 8 проценти во 2021 година, но се вратија дури и кога инфлацијата сè уште беше висока. Можно е луѓето да се сеќаваат на поновата рецесија, кога заштедите беа обилни, наместо полошата 2007 година.
Поширокото прашање е како да се балансира компромисот помеѓу невработеноста и инфлацијата. Иако американската инфлација брзо паѓа без очигледна штета на пазарот на трудот, ФЕД можеби ќе треба да се соочи со тешки компромиси за да ја врати на целта од 2 проценти.
Економистите се обидоа да ги измерат преференциите на луѓето помеѓу инфлацијата и невработеноста. Студијата на Дејвид Бланчфлауер од колеџот Дартмут и коавторите, истражуваше како невработеноста и инфлацијата влијаеле на среќата во Европа помеѓу 1975-та и 2013-та година. Откри дека дополнителен процентен поен на невработеност е пет пати полош за задоволство од животот отколку дополнителен процентен поен на инфлација.
Три многу понови студии се обидуваат да ги доловат преференциите во однос на позадината на поновата инфлаторна епизода. Не е изненадувачки, имајќи предвид дека инфлацијата е толку висока, а пазарот на труд толку стегнат, што луѓето се повеќе загрижени за тоа. Стефани Станчева од Универзитетот Харвард, спроведе истражување помеѓу декември 2023-та и јануари 2024-та година и откри дека околу 40% од испитаниците веруваат дека инфлацијата и невработеноста треба да имаат еднаков приоритет, додека други 40% веруваат дека контролата на инфлацијата треба да биде на прво место.
Другите две студии се обидоа попрецизно да ги одредат преференциите на луѓето барајќи од нив да рангираат конкретни сценарија. Резултатите се малку измешани. Првата студија на двајца економисти на Федералните резерви покажа дека луѓето би толерирале само зголемување на невработеноста од 0,6 процентни поени за да се намали инфлацијата за еден процентен поен. Другата, на Станчева и коавтори, наоѓа повеќе од три пати поголема аверзија кон инфлацијата.
Малку е чудно да се најдат толку различни резултати. Се чини дека јазот не се објаснува со различни околности во времето на студијата. Анкетата покажува поголемо несакање за инфлацијата од анкетираните луѓе подоцна, кога инфлацијата беше пониска. (Но, можеби кумулативното искуство со инфлацијата ги тера луѓето повеќе да се навредуваат.)
Економистите на ФЕД сугерираат дека ако другото истражување открило поголема аверзија кон инфлацијата, тоа може да биде затоа што нејзините сценарија биле малку поекстремни. Можеби при многу високи нивоа на инфлација компромисот се менува и луѓето се поспремни да трпат малку повеќе невработеност за да ја намалат.
Што значи ова за политиките? Општо земено, студиите покажуваат дека иако луѓето ќе ги кажат своите преференции кога ќе бидат принудени, тие генерално воопшто не се подготвени на компромиси. Оптимистите потрошувачи имаат тенденција да веруваат дека и ниската невработеност и ниската инфлација се напред. Дури и оние кои ја мразат инфлацијата не се подготвени да ја платат цената на повисоките каматни стапки што би ја симнале. (Повеќе од половина од анкетираните веруваат дека повисоките каматни стапки ќе ја зголемат инфлацијата.)
Авторите на ФЕД ги споредија преференциите на луѓето пријавени во нивната студија со оние што економистот вообичаено би можел да ги претпостави во стандарден макроекономски модел. Тие откриваат дека луѓето всушност повеќе ја мразат невработеноста во реалниот живот, без разлика на која од најновите студии верувате. Се чини дека рецептот е дека креаторите на политиката не треба да го толкуваат гневот поради неодамнешниот инфлациски излив како доказ за очајна желба да се намали инфлацијата од 3 на 2 проценти. Така, трпението на монетарните власти е оправдано, засега, заклучува Кејнс.
