Во текот на изминатиот половина век, како што владите и централните банки станаа поблиску усогласени за управување со економскиот раст, рецесиите стануваа сè помалку и подолги во времетраење. Честопати тие беа пократки и поплитки отколку да не беа овие напори. По толку омекнат деловен циклус, повеќето луѓе не можат да замислат продолжена болка. Но, глобалната економија се движи кон период кој не е виден со децении, напиша за „Financial Times“ председателот на „Rockefeller International“, Ручир Шарма.
Вербата во владата како спасител во рецесија се пробиваше во главите на современите луѓе. Од 1980-та година, економијата на САД е во рецесија само 10 проценти од времето, во споредба со речиси 20 проценти помеѓу крајот на Втората светска војна (1945-та) и 1980-та година, и повеќе од 40 проценти помеѓу 1870-та и 1945-та година.
Една сè поважна причина за ова се владините пакети за спас. Комбинираниот стимуланс во САД, ЕУ, Јапонија и Обединетото Кралство, вклучувајќи ги државните трошоци и купувањето средства на централната банка, се зголеми од 1% од бруто домашниот производ во рецесиите во 1980-та и 1990-та година на 3% во 2001-ва година, 12% во 2008-ма година и неверојатно 35 проценти во 2020-та година.
Иако рецесијата во 2020-та година беше тешка, таа беше најкратката досега, која траеше само два месеци. Владините спасувачки пакети за време на пандемијата беа толку брзи и масивни што многу луѓе, особено работниците кои работат од дома, мислеа дека рецесијата никогаш не се случила. Нивните приходи и кредитен рејтинг се зголемија, а нивното богатство се зголеми заедно со растот на пазарите на акции и обврзници. Сега, оваа перцепција на рецесијата како невозможен настан се чини дека е заглавена во професионалната психа.
Некои коментатори почнуваат да кажуваат дека на глобалната економија можеби ѝ претстои „меко слетување“ наместо целосна рецесија. Економистите се помалку оптимисти во последните консензусни анкети, но тие и понатаму очекуваат најблага рецесија од Втората светска војна да започне наскоро и да трае помалку од шест месеци, бидејќи Федералните резерви повторно ќе помогнат.
Ова гледиште за консензус може да биде погрешно во клучните аспекти, имено колку брзо ќе дојде следната рецесија, колку долго ќе трае и колку дарежлива може да биде спасувачката програма.
Во 2020-та година, владите инјектираа толку многу пари во економијата што потрошувачите сè уште имаа голем дел од нив две години подоцна – 1,5 трилиони долари само во САД. Инвестициите на американските и европските бизниси речиси не забавија. Владите продолжуваат да трошат. Затоа, следниот пад може да дојде подоцна од очекуваното, став поддржан од најновите податоци за БДП на САД, кои покажуваат отпорна економија.
Кога пандемискиот стимул конечно ќе исчезне кон крајот на годината, падот што ќе следи можеби нема да биде толку брз. Главната пречка е инфлацијата. Сега се повлекува речиси исто толку брзо како што порасна минатата година, бидејќи синџирите на снабдување се враќаат во нормала и побарувачката поттикната од стимулации создадена за време на заклучувањето се олеснува. Но, малку е веројатно дека инфлацијата ќе се врати на нивоата пред пандемијата под 2 проценти.
Најтрајното наследство на Ковид-19 може да биде неговото влијание врз работните места и инфлацијата на платите. Еден од осум луѓе вели дека не планира да се врати на своите активности пред пандемијата, вклучувајќи ја и работата. Бројот на часови на кои луѓето од сите возрасти сакаат да работат е намален, а исто така и нивните ставови. Социјалните медиуми го поздравуваат „тивкиот излез“ и „фер платата“ (што значи да го правите она за што сте платени и ништо повеќе).
Во разговорите, се слушаат извршни директори кои велат дека имаат „ценовна моќ“ за прв пат по децении. Инфлацијата кај стоките како што се автомобилите брзо забавува, но инфлацијата кај услугите е поупорна. Федералните резерви имаат посебен индекс на „стабилност на цените на услугите“ (како недвижности и забава), каде што цените се движат бавно и тој расте.
Во меѓувреме, светот се менува на суштински инфлациски начин: наталитетот се намалува со години, но сега работоспособното население рапидно се намалува. Земјите се затвораат, префрлајќи ги синџирите на снабдување од најевтините производители кон најблиските географски или до пријателските нации.
Притисоците од демографијата и деглобализацијата ќе ја притиснат новата стапка на инфлација поблиску до 4 проценти од 2 проценти. Ова ќе им отежне на централните банки да ги намалат каматните стапки за да се спротивстават на следната рецесија. Повисоките каматни стапки значат дека владите можат да позајмуваат и да трошат многу за да ги стимулираат слабите економии, само со ризик да бидат казнети од глобалните пазари на обврзници, кои веќе се многу помалку толерантни за слободното трошење.
Иако следниот пад може да потрае подолго за да се одигра, тој најверојатно ќе има непозната форма, можеби не многу подлабока, но потрајна, бидејќи поупорната инфлација ги држи централните банки и владините спасувачки пакети на страна. Светот не е подготвен за долгата стагнација што претстои.
