Глобалните пазари на обврзници се на пат да ја забележат својата најлоша година од 1999-та година, откако глобалната забрзана инфлација ја потресе класата на средства што е типично преосетлива на растот на цените.
Глобалниот збирен индекс на обврзниците на „Barclays“, кој е широк репер за државниот и корпоративниот долг од 68 трилиони долари, дава негативен принос од 4,8% досега во 2021-ва година.
Падот во голема мера се должи на двата периода на голема продажба на државниот долг. На почетокот на годината, инвеститорите ги напуштија долгорочните државни обврзници во таканаречената рефлациона трговија, бидејќи очекуваа дека закрепнувањето од пандемијата ќе доведе до период на одржлив раст и инфлација. Потоа, наесен, пократкорочниот долг беше погоден бидејќи централните банки сигнализираа дека се подготвуваат да одговорат на високата инфлација со зголемување на каматните стапки.
Во САД, кои сочинуваат повеќе од една третина од индексот и забележаа забрзување на инфлацијата до 40-годишниот максимум од 6,8% во ноември, приносите на 10-годишните државни хартии од вредност на САД се зголемија на 1,49% од 0,93% на почетокот на година, како одраз на падот на цените на обврзниците. Приносите на 2-годишните обврзници се зголемија на 0,65% од 0,12% претходно.
„Не треба да бидеме премногу изненадени што обврзниците се лоша инвестиција кога инфлацијата ќе достигне 6%“, рече Џејмс Атли, менаџер на портфолио во „Aberdeen Standard Investments“.
„Лошата вест за инвеститорите во обврзници е што следната година исто така изгледа предизвик. Постои потенцијал за повеќе шокови доколку централните банки дејствуваат побрзо од очекуваното и не мислат дека поризичните обврзници се особено привлечни“, додаде тој.
Во 40-годишниот раст на пазарите на обврзници, годините со негативен принос се релативно малку и далеку. Глобалниот агрегиран индекс последен пат забележа понизок принос во 1999-та година, кога загуби 5,2% бидејќи инвеститорите ги игнорираа пазарите на обврзници на сметка на растечкиот пазар на акции.
И покрај загубите во 2021-ва година и изгледите за затегнување на монетарната политика следната година од Федералните резерви и другите централни банки, менаџерите на фондовите велат дека е премногу рано да се отпише 40-годишниот пазар.
Приносите на долгорочните обврзници го достигнаа врвот во март и оттогаш се намалија, иако пазарите мораа да земат предвид три зголемувања на каматните стапки од ФЕД и четири од Банката на Англија во следната година, заедно со намалувањето на купувањето средства од Европската централна банка.
Силата на неодамнешниот долгорочен долг е знак дека инвеститорите велат дека централните банкари ќе ја попречат економијата или ќе предизвикаат распродажба на берзите ако пребрзо удираат во политиката, рече Ник Хејс, портфолио менаџер во „Axa Investment Managers“.
„Колку повеќе ги зголемувате каматните стапки денес, толку тие ќе треба да бидат пониски за неколку години“, рече тој.
„И ако берзата малку опадне, луѓето одеднаш повторно ќе ги засакаат обврзниците. Не велам дека следната година ќе имаме двоцифрен принос, но едноставниот факт е дека ако се погледне наназад на претходните децении, по негативната година обично следи позитивна“, рече Хејс.
