Неодамнешните податоци за инфлацијата покажаа дека таа нема да се врати на целта од 2 отсто толку брзо како што се мислеше во декември.
Како резултат на тоа, монетарната политика го одложи краткорочното намалување на стапките од март до јуни бидејќи на централните банкари им беа потребни повеќе податоци за да го потврдат почетокот на циклусот на намалување на стапките.
Од декември, инфлацијата во САД во просек изнесува 3,2% на годишна основа, што доведе до стагнација на процесот на дезинфлација. Сепак, Федералните резерви (ФЕД) може да одлучи да намали три пати оваа година, како што посочи во декември, за да спречи преголема штета на економијата. Во еврозоната, инфлацијата во просек изнесува 2,8 отсто од декември, што е веќе блиску до целта од 2 отсто, што го прави поверојатно дека Европската централна банка (ЕЦБ) би можела да намали пред ФЕД. Сегашната реторика на европската централна банка имплицира дека времето на првото намалување е многу веројатно во јуни поради слабите економски податоци во еврозоната и малку пониската инфлација отколку во САД, пишуваат аналитичарите на Интеркапитал.
Од друга страна, ФЕД би можел да го одложи намалувањето на каматните стапки за понатамошни состаноци бидејќи економските податоци континуирано се над очекувањата на пазарот, особено податоците за пазарот на трудот. Исклучувањето на намалувањето на стапката во јуни или неговото одложување до крајот на годината за ФЕД се чини дека е она што го очекуваше пазарот пред состанокот со оглед на трендот на приносите на две години. Со оглед на тоа што приносот на американското Министерство за финансии за 2 години достигна рекордно ниско ниво од 4,11% на 12 јануари, финансиските пазари предвидуваат дека ФЕД не е подготвен да започне со циклус на намалување.
Џером Пауел завчера на состанокот на ФЕД звучеше со лабав тон, сигнализирајќи забавување на квантитативното олеснување и меѓу редови го најави првото намалување на каматните стапки во јуни. Инфлацијата е забавена во последниве месеци, сепак, таа е сè уште висока и потребни се повеќе податоци за да се потврдат дополнителните намалувања на стапките. Исто така, сигнализирањето за намалување на стапката во јуни може да биде клучно за да се остане неутрален за време на претседателските избори во САД и да се спречи политизацијата на нивната одлука. Одлуката доведе до поостра крива на принос во САД, бидејќи почетните приноси нагло се зголемија, а долгорочните приноси останаа на исто ниво како и пред состанокот на ФЕД.
Дури и по овие забелешки, ФЕД може да го одложи намалувањето на каматните стапки, а ЕЦБ најверојатно ќе почне да ги намалува стапките во јуни со оглед на економската ситуација. Просечното ниво на стапка за 2024 година е сè уште три намалувања на стапките за Федералните резерви. Вчера, швајцарската национална банка одлучи неочекувано да ги намали стапките за 25 базни поени, зголемувајќи ги приносите на обврзниците, особено на краткиот крај на кривата на принос.
Како заклучок, неодамнешните податоци за инфлацијата ја истакнаа комплексноста со која се соочуваат централните банки во водењето на монетарната политика. Додека САД се борат со зголемена инфлација во просек од 3,2%, што поттикнува потенцијално намалување на стапката од страна на Федералните резерви за да се спречи економската штета, инфлацијата во еврозоната од 2,8% блиску до целта за инфлација и дава простор на Европската централна банка да дејствува побрзо.
Очекувањата на пазарот сугерираат дека ФЕД може да го одложи намалувањето на каматните стапки и покрај најавените сигнали на претседателот Џером Пауел, веројатно чекајќи до јуни или подоцнежните состаноци. Ненадејното намалување на стапката од страна на Швајцарската народна банка дополнително ја нагласува флуидноста на глобалната монетарна политика. Генерално, централните банки внимателно ги следат економските показатели за да постигнат рамнотежа помеѓу поддршката на растот и управувањето со инфлаторните притисоци, со потенцијал за намалување на стапките на хоризонтот, иако со различни временски рамки и стратегии низ регионите.
