Американската економија, која го издржа инфлацискиот шок од пандемијата Ковид-19 и ефектите од царините без да западне во рецесија, се соочува со растечки ризици поврзани со зголемувањето на цените на нафтата, тензиите во финансискиот сектор, одржливоста на бумот на вештачката интелигенција и зголемувањето на државниот долг, според анализите на водечките економисти и учесници на пазарот, цитирани од „Волстрит џурнал“.
Главен фактор во неизвесноста е војната на Блискиот Исток и блокадата на Ормутскиот теснец, што ги ограничува глобалните залихи на нафта за до 16 милиони барели дневно, или околу 15 проценти од побарувачката пред војната. Историски гледано, остри скокови на цените на нафтата честопати претходеле на рецесиите, но економистите сè уште не очекуваат такво сценарио.
Мајкл Хеј од „Société Générale“ истакнува дека ако теснецот остане затворен, глобалните акции би можеле да паднат на историски најниски нивоа, а цената на Брент би можела да достигне рекордни нивоа споредливи со врвовите од 2008-ма година. Во случај на посериозна ескалација, вклучително и напади врз енергетската инфраструктура или транспортните правци, нивоата до 200 долари за барел не се исклучени, а самиот аналитичар забележува дека таквото сценарио е без преседан.
Во исто време, очекувањата на пазарот остануваат дека толку високи цени нема да траат долго. Главниот економист на „Goldman Sachs“, Јан Хациус, проценува дека ако Ормутскиот теснец се отвори до средината на април, американската економија ќе биде околу 0,4 проценти помала по една година во споредба со сценарио без такво нарушување – ефект што сугерира побавен раст, но не и рецесија.
Вториот значаен ризик доаѓа од приватниот кредитен пазар, проценет на околу 1,3 трилиони долари во САД и над 2 трилиони долари глобално. Овој сегмент, кој обезбедува финансирање на компании со помал пристап до банкарски кредити, е под притисок бидејќи инвеститорите стануваат повнимателни и бараат да ги повлечат своите средства, особено од поризични сектори како што е софтверот.
Мајкл Димлер од „Morningstar DBRS“ истакнува дека тензијата одразува типична фаза во кредитниот циклус, кога квалитетот на кредитите се влошува и новите инвеститори бараат да ги повлечат своите средства. Во исто време, Кристофер Вејлен од „Whalen Global Advisors“ предупредува на ризикот од „момент сличен на Леман“, во кој масовното повлекување на финансирањето би можело да доведе до системски шокови.
Ричард Фарли, адвокат за финансии, исто така го истакнува ризикот од присилна ликвидација на портфолијата на кредити, во кои многу инвеститори продаваат во исто време, што би можело да го ограничи пристапот до финансирање и да влијае на реалната економија преку пад на инвестициите и вработеноста.
Третиот ризик е поврзан со бумот на вештачката интелигенција, која беше клучен двигател на економскиот раст и берзите во изминатата година. Најголемите американски технолошки компании сега сочинуваат околу 35 проценти од S&P 500 и планираат да инвестираат повеќе од 2 трилиони долари во текот на следните три години, главно во центри за податоци и чипови.
Тод Кастањо од „Morgan Stanley“ забележува дека ограничувањата во енергијата и транспортот поврзани со конфликтот на Блискиот Исток би можеле да го отежнат градењето на таа инфраструктура. Тој вели дека финансирањето за екосистемот на вештачката интелигенција веќе покажува знаци на ограничување, а секое забавување на инвестициите би можело да го поткопа еден од главните двигатели на растот.
Четвртиот ризик произлегува од состојбата на потрошувачката и јавните финансии. Брено Брага од „Urban Institute“ забележува дека доцнењата со кредитни картички кај домаќинствата со ниски и средни приходи се веќе над нивоата пред пандемијата. Во исто време, трошењето е поддржано од побогатите домаќинства, поткрепено од зголемувањето на цените на средствата.
Економистот Матијас Кериг од Универзитетот Дјук проценува дека за домаќинствата со пониски приходи, зголемувањето на цените на горивото од 1 долар би претставувало околу 2 проценти од приходите, принудувајќи ги овие потрошувачи да ги намалат другите трошоци.
Во исто време, зголемувањето на националниот долг ја зголемува ранливоста на економијата, што е петтиот главен ризик. Приносот на 10-годишните американски обврзници се зголеми од почетокот на конфликтот, а трошоците за сервисирање на долгот веќе јадат значителен дел од буџетските приходи. Аналитичарите предупредуваат дека потенцијалното губење на довербата на инвеститорите би можело да доведе до нагло зголемување на каматните стапки и да влијае на пазарот на домување, инвестициите и финансиските пазари.
Мич Даниелс, поранешен директор на Канцеларијата за управување и буџет под претседателот Џорџ В. Буш, забележува дека ваквите ризици често се потценуваат сè додека не се случат, предупредувајќи дека дури и мала промена во расположението може да има значителни последици.
И иако основното сценарио предвидува континуиран економски раст, комбинацијата од надворешни шокови и внатрешни нерамнотежи ги прави перспективите за американската економија понеизвесни, а развојот на конфликтот на Блискиот Исток и реакцијата на финансиските пазари ќе бидат од клучно значење, заклучува „Wall Street Journal“.
