Војната во Иран и глобалниот енергетски шок што го предизвика можеби ја убија идејата за универзално безбедно засолниште.
Не е нужно нов концепт, со оглед на тоа колку лошо поминаа американските државни обврзници откако Русија ја нападна Украина пред четири години.
Државните обврзници, доларот, швајцарскиот франк и особено златото се меѓу средствата кон кои инвеститорите имаат тенденција да се свртат во периоди на зголемена економска, геополитичка или финансиска неизвесност. Тие се средствата што најчесто служат како складиште на вредност во криза.
Како нефинансиско средство, златото долго време се смета за најбезбедно од сите, особено за време на инфлаторна бура.
Меѓутоа, во оваа конкретна криза, благородниот метал не е само традиционално безбедно засолниште со најлоши перформанси, туку е и едно од средствата со најлоши перформанси во целина.
Златото заостанува зад кредитите со висок принос, акциите на пазарите во развој, па дури и акциите на граничните пазари. Всушност, единственото средство што се покажа подобро е она што беше надуено од уште поголем шпекулативен меур на патот кон раст: среброто.
Златото е намалено за 17% досега во март и е на добар пат за најлошиот месец од февруари 1983-та година. Тоа е зачудувачки со оглед на тоа што светот е во средината на најлошиот конфликт на Блискиот Исток и најголемиот глобален енергетски шок во последните децении. Тоа ги забрза инфлациските притисоци и избриша околу 6 трилиони долари од вредноста на глобалните акции.
Околу средината на минатата година, златото се одвои од сите економски фундаменти. Побарувачката од централните банки се олади, а и малопродажните инвеститори се повлекоа. Еуфоријата од страв од пропуштање (FOMO) брзо се претвори во широко распространета ликвидација, задушувајќи ја побарувачката и бегство кон квалитет.
Многу причини за продажба, малку за купување
Ако привлечноста на златото како безбедно засолниште исчезна, доларот и американските државни обврзници исто така не изгледаат особено светло. Доларот е во пораст за помалку од 2%. Неколку големи централни банки веројатно ќе ја заострат политиката повеќе од Федералните резерви оваа година, така што доларот не добива никаква поддршка од очекуваните разлики во каматните стапки.
Како што забележаа аналитичарите во „Deutsche Bank“, многу централни банки во Азија и Блискиот Исток може да се обидат да ги намалат своите девизни резерви и вишокот заштеди во долари за да ги финансираат своите повисоки увозни сметки, да спречат премногу слабеење на нивните валути и да го ублажат претстојниот инфлациски шок. Тоа би го ограничило работењето на доларот и потенцијално би извршило уште поголем притисок врз американските државни обврзници.
Постојат знаци дека ова можеби веќе се случува: износот на државни хартии од вредност што се чуваат во Федералните резерви на Њујорк во име на глобалните централни банки се намали за околу 75 милијарди долари во последните четири недели. Аналитичарите во „Deutsche Bank“ проценуваат дека ова е еквивалентно на околу 60 милијарди долари продажба од страна на странскиот официјален сектор, најголемата нето распродажба од пандемијата и втората најголема во историјата.
Пазарот на државни обврзници можеби е најликвиден во светот, но веќе не се смета автоматски за најбезбедно место.
Во меѓувреме, швајцарскиот франк и јапонскиот јен, две валути кои традиционално се фалат со суфицити на тековната сметка и ниска инфлација, исто така имаат послаби перформанси поради домашни проблеми.
Швајцарската национална банка предупреди дека „е подготвена да интервенира на девизниот пазар“ поради апрецијацијата на валутата. Јенот, кој веќе се движи околу повеќегодишните минимуми, не е особено привлечен, со оглед на тоа што Јапонија увезува речиси за сите свои енергетски потреби.
Сегашните превирања сугерираат дека инвеститорите треба да бидат пофлексибилни, побрзи и покреативни. Стратегиите за тргување може да бидат подобри од едноставното купување традиционални средства за безбедно засолниште. Одговорот на секоја криза ќе зависи од нејзиното потекло, како што е купување енергетски акции за време на енергетска криза или купување акции за одбрана за време на конфликт.
Но, постои една актива која секогаш се чини дека добро функционира во криза, дури и во услови на инфлациски шокови од страната на понудата: готовина. Фондовите на американскиот пазар на пари додадоа околу 60 милијарди долари од 28 февруари, достигнувајќи нов рекорд од 7,86 трилиони долари. Таа бројка веројатно ќе надмине 8 трилиони долари во наредните недели.
