Златото го продолжи својот тренд на опаѓање во вторник, дополнително продлабочувајќи ја фазата на мечкиниот пазар, бидејќи инвеститорите брзо ја намалуваат изложеноста на оваа актива. Клучните притисоци доаѓаат од макроекономската средина – посилниот американски долар и зголемувањето на приносите на државните обврзници ја намалуваат привлечноста на таканареченото безбедно засолниште.
На спот пазарот, цената на златото падна за околу 2%, пред да ги намали дел од загубите на околу 1%, тргувајќи се со 4.335,97 долари за унца. Фјучерсите за испорака во април исто така паднаа за повеќе од 1% на околу 4.358,80 долари.
Падот се прелева и на други благородни метали. Спот среброто падна за повеќе од 3% на 66,93 долари за унца, додека фјучерсите паднаа за 2,61% на 67,54 долари.
Доларот како доминантен фактор на притисок
Зајакнувањето на американскиот долар останува еден од најважните двигатели на негативниот тренд. Индексот на доларот порасна за околу 0,5%, дополнително намалувајќи ја побарувачката за злато.
Бидејќи златото се тргува глобално во долари, неговата цена станува релативно повисока за инвеститорите надвор од САД кога доларот зајакнува. Ова директно влијае на намалувањето на глобалната побарувачка и дополнително го оптоварува пазарот.
Корекција по рекордните нивоа
По достигнувањето на рекордно високо ниво од 5.594,82 долари за унца кон крајот на јануари, златото влезе во силна корекција. Вкупниот пад сега надминува 22%, додека само во изминатата недела беше забележан пад од речиси 10% – најизразен од 2011 година.
Ваквата динамика укажува на класичен циклус на пазарот на стоки: силниот раст е проследен со фаза на реализација на профит и намалување на ризикот во портфолијата на инвеститорите.
Перспектива на пазарот: Клучни причини за падот на цената на златото
„Додека златото првично порасна поради побарувачката за безбедни засолништа на почетокот на иранскиот конфликт, цените неодамна се намалија“, изјави за CNBC Раџат Батачарја, виш инвестициски стратег во Standard Chartered.
„Гледаме како овој модел се повторува во периоди на зголемен стрес на пазарот, бидејќи инвеститорите собираат готовина за да платат маргинални повици или едноставно да остварат профит каде што можат“, изјави тој за CNBC преку е-пошта, додавајќи дека неодамнешната сила на доларот, исто така, влијаела врз побарувачката за злато.
Каматните стапки и приносите ја менуваат инвестициската логика
Заедно со факторот валута, монетарната политика исто така игра важна улога. Пазарот сè повеќе претпазливо ја проценува можноста за намалување на каматните стапки во САД, со оглед на сè уште високата инфлација.
Ваквите очекувања ги одржуваат приносите на државните обврзници на покачени нивоа. Приносот на 10-годишната американска обврзница се зголеми за околу 5 базични поени и достигна приближно 4,38%.
Во таква средина, инвеститорите сè почесто го пренасочуваат својот капитал кон инструменти што даваат принос, додека златото – како средство без приход од камата – ја губи својата релативна конкурентност.
Пазарот е во фаза на прилагодување
Сегашниот пад на цената на златото е резултат на комбинација од силни макроекономски фактори – зајакнување на доларот, зголемување на приносите и промена на очекувањата за монетарната политика.
Иако пазарот моментално е под притисок, неговата понатамошна динамика ќе зависи од трендот на инфлацијата, одлуките на Федералните резерви и развојот на геополитичките ризици.
Засега е јасно: златото повеќе не е доминантно засолниште на краток рок, туку пазар кој поминува низ фаза на прилагодување кон новите економски услови.
