Глобалниот долг се искачи на рекордни 348 трилиони долари на крајот од 2025-та година, откако речиси 29 трилиони долари беа додадени во текот на годината, што е најбрзото годишно зголемување на долгот од пандемијата, соопшти Институтот за меѓународни финансии во својот нов извештај за мониторинг на глобалниот долг.
Зголемувањето беше во голема мера поттикнато од владите, кои учествуваа со повеќе од 10 трилиони долари во зголемувањето, при што САД, Канада и еврозоната учествуваа со околу три четвртини од скокот.
Податоците сугерираат дека глобалниот циклус на долг сега е помалку воден од домаќинствата или компаниите отколку од тековните фискални дефицити во големите економии, бидејќи пазарите на обврзници апсорбираа рекордна продажба на долг на почетокот на годината.
Се очекува глобалниот економски раст да остане робустен, но умерен, а прашањето за инвеститорите е дали задолжувањето може да продолжи да се зголемува без повторно да се зголеми односот долг-БДП или да се изврши притисок врз побарувачката за државни обврзници.
Како удел во БДП, глобалниот долг се намали на околу 308% од БДП во 2025-та година, се вели во извештајот, при што намалувањето во голема мера е предизвикано од развиените економии. Коефициентите на долг кон БДП на пазарите во развој продолжија да растат, достигнувајќи рекордно високо ниво од 235% од БДП-то.
„Моќната комбинација од фискална експанзија, приспособлива монетарна политика и регулаторно олеснување би можела да доведе до понатамошно акумулирање на долгот, а воедно да предизвика загриженост за зголемување на задолженоста и прегревање во некои делови од пазарот“, соопшти „IIF“, наведувајќи ги постојаните фискални дефицити во големите економии.
Државниот долг доминира во рекордното издавање
Државниот долг постепено достигна 106,7 трилиони долари на крајот од минатата година, во споредба со 96,3 трилиони долари на крајот од 2024-та година. Долгот на нефинансиските корпорации се зголеми на околу 100,6 трилиони долари. Долгот на домаќинствата се зголеми за 64,6 трилиони долари, покажаа податоците.
На зрелите пазари, вкупниот долг се зголеми за околу 231,7 трилиони долари, а на пазарите во развој достигна околу 116,6 трилиони долари, што е нов рекорд.
Промената во составот е забележителна, соодносот на долгот на приватниот сектор кон БДП се намали од својот врв за време на пандемијата, додека државниот долг продолжува да расте. Структурното поместување кон зголемување на државниот долг ги прави глобалните биланси на состојба поранливи на промените во каматните стапки и расположението на инвеститорите.
Јануари го означи еден од најпрометните почетоци на годината со рекордно глобално издавање државни обврзници, бидејќи владите брзаа да ги покријат однапред своите буџетски потреби, а побарувачката од инвеститорите остана силна.
Корпоративните заемопримачи беа исто така активни, а американските хартии од вредност со инвестициски степен се на добар пат за уште една силна година по брзиот почеток на јануари, поддржани од големите технолошки и индустриски издавачи.
„Олеснетите услови за финансирање треба да ги поддржат напорите за мобилизирање на многу потребен капитал за националните приоритети, вклучително и трошоците за одбрана“, се вели во извештајот.
„Силен нов бран на „суперцикли“ во глобалните капитални трошоци ќе го засили овој моментум, со големи инвестиции во центри за податоци со вештачка интелигенција, енергетска безбедност и транзиција и одржлива инфраструктура што се појавуваат како клучни двигатели на раст за глобалните пазари на долг“, соопшти „IIF“.
Институтот забележа дека лесните услови за финансирање и силниот апетит за ризик, исто така, го поддржаа издавањето обврзници со висок принос, кредитите со левериџ и пазарите на IPO.
Оваа средина би можела да доведе до континуиран раст на глобалниот долг во 2026-та година доколку фискалните дефицити останат големи, а компаниите продолжат да ги финансираат своите капитални трошоци преку пазарите на обврзници, се вели во извештајот.
Ограничена заштита од раст
Во својот извештај за Светските економски перспективи во јануари оваа година, ММФ ја ревидираше својата прогноза за глобален раст на околу 3,3% во 2026-та година, при што напредните економии ќе се прошират за околу 1,8%, а пазарите во развој, нешто над 4%.
Овие нивоа се робусни според неодамнешните стандарди, но не се доволно силни за да го намалат брзо растечкиот долг. Доколку задолжувањето продолжи со темпото од 2025-та година, коефициентите долг-БДП би можеле повторно да почнат да растат, особено на пазарите во развој, каде што долгот е веќе на рекордни нивоа.
„IIF“ проценува дека пазарите во развој ќе мора да вратат повеќе од 9 трилиони долари долг до 2026-та година, што е рекорден товар за рефинансирање, додека зрелите пазари ќе мора да се справат со повеќе од 20 трилиони долари кредити и обврзници што доспеваат.
Досега, силната побарувачка помогна во одржувањето на финансирањето во ред, се вели во извештајот. Но, комбинацијата од зголемено владино задолжување, голема потреба за рефинансирање и рекордно издавање на почетокот на годината значи дека нивоата на глобален долг веројатно ќе останат близу историски максимуми, при што изборите за фискална политика сè повеќе го обликуваат правецот на глобалните биланси на состојба.
