Експертите проценуваат дека циклусот на намалување на каматните стапки на Европската централна банка (ЕЦБ) е речиси завршен, но дека на среден рок може да има уште едно зголемување на каматните стапки.
Се очекува ЕЦБ да ги задржи каматните стапки на сегашните два проценти на состанокот во декември, додека во аналитичките кругови се повеќе се зборува за можно зголемување на каматните стапки на среден рок.
Од последниот состанок на ЕЦБ во октомври, се појавија податоци што ја потврдуваат позицијата на креаторите на монетарната политика дека сегашната политика на банката е во добра рамнотежа. Макроекономските индикатори од Еврозоната укажуваат на ризиците од економскиот раст, како и на можноста за понатамошно зајакнување на инфлацијата. Членката на Извршниот одбор на ЕЦБ, Изабел Шнабел, претходно изјави дека банката би можела да размисли за зголемување, а не за намалување на каматните стапки, објави Блумберг.
Еврото би можело да ослабне ако Европската централна банка во четврток заземе став спротивен на неодамнешните изјави на Шнабел, кој сугерираше дека следниот потег на банката би можел да биде зголемување на каматните стапки, изјави Крис Тарнер од ING Bank во аналитичка белешка.
Тарнер истакнува дека нејзините изјави силно одекнале на девизните и каматните пазари во текот на изминатата недела. Доколку во четврток се покаже дека станува збор за исклучок во рамките на ЕЦБ и доколку прогнозите за раст на еврозоната не се доволно зголемени, еврото би можело да падне, објавува „Волстрит џурнал“.
Бас ван Гефен, виш макро стратег во „Рабобанк“, за агенцијата „Анадолу“ изјави дека „неколку постепено зголемувања на каматните стапки на почетокот на 2027 година“ би биле соодветни, откако економијата на еврозоната ќе добие моментум. Тој наведува дека „Рабобанк“ очекува две зголемувања на каматните стапки, во март и јуни 2027 година.
Според него, ЕЦБ нема причина да ја менува монетарната политика на состанокот во декември, бидејќи економските податоци биле нешто подобри од очекувањата на самата банка. Тој додаде дека ЕЦБ може малку да ги зголеми своите економски проекции, иако неизвесноста останува висока, што би можело да ја натера банката да се двоуми да прави промени во политиката.
Таквиот потег би можел повторно да ги разгори очекувањата за намалување на каматните стапки, но Ван Гефен верува дека нема оправдување за тоа. Според неговата проценка, новото одржување на каматните стапки на исто ниво дополнително ќе го зајакне ставот на пазарот дека циклусот на намалување е завршен, иако тој не очекува претседателката на ЕЦБ, Кристин Лагард, експлицитно да го потврди ова. Наместо тоа, Лагард веројатно ќе повтори дека монетарната политика е на „добра позиција“, со акцент на следење и на ризиците од раст и од пад.
Ван Гефен додава дека очекува ЕЦБ да ги задржи каматните стапки непроменети во текот на целата 2026 година, со можно зголемување на проекциите за економски раст. Сличен став изрази и Марко Вагнер, виш економист во Комерцбанк, кој верува дека Шнабел „се чувствува удобно“ со очекувањата на пазарот дека следниот потег би можел да биде зголемување на каматните стапки. Како причина, таа го наведува своето верување дека постојат ризици од зајакнување на растот и инфлацијата.
Сепак, Вагнер истакнува дека економистите на ЕЦБ може да имаат поинаков став за инфлацијата. Според него, проекциите би можеле да покажат дека инфлацијата ќе падне под целта од два проценти во 2026 година, а веројатно и во 2027 година на околу 1,7 проценти, делумно поради доцнењето во имплементацијата на вториот систем за тргување со емисии на ЕУ (ETS 2) од јануари 2027 до јануари 2028 година.
Тоа, според Вагнер, би бил аргумент против непосредно зголемување на каматните стапки. Неговото основно сценарио останува дека клучните каматни стапки на ЕЦБ остануваат на сегашните нивоа во следните две години.
Сепак, на среден рок, тој ги дели загриженостите на Изабел Шнабел за можно зајакнување на инфлацијата, особено поради структурни фактори како што се фискалните пакети на земјите од еврозоната и повисоките трошоци за одбрана, што би можело да отвори пат за зголемување на каматните стапки во иднина. Да ве потсетиме дека ЕЦБ не го променила нивото на каматните стапки од јули.
