Европската централна банка (ЕЦБ) ги задржи клучните каматни стапки непроменети за првпат по повеќе од една година, бидејќи бара поголема јасност за тоа како царините на американскиот претседател Доналд Трамп ќе влијаат на инфлацијата.
Во четврток, стапките на депозитниот систем, главните операции за рефинансирање и маргиналниот систем за кредитирање беа оставени на 2%, 2,15% и 2,40%, соодветно.
„Управниот совет денес одлучи да ги остави трите клучни каматни стапки на ЕЦБ непроменети. Инфлацијата моментално е на својата среднорочна цел од 2%. Добиените информации се генерално во согласност со претходната проценка на изгледите за инфлација. Притисоците врз домашните цени продолжуваат да слабеат, а растот на платите се забавува. Делумно како резултат на претходните намалувања на каматните стапки, економијата беше отпорна во тешка глобална средина. Во исто време, ситуацијата останува многу неизвесна, особено поради трговскиот спор со Соединетите Американски Држави“, се вели во соопштението на монетарната власт по состанокот.
„Посветени сме да обезбедиме инфлацијата да остане на целното ниво на среден рок. Ќе следиме пристап базиран на податоци за утврдување на соодветната позиција на монетарната политика. Нашите одлуки за каматните стапки ќе се базираат на проценка на изгледите за инфлацијата и ризиците за неа, во светлината на дојдовните економски и финансиски податоци, како и динамиката на основната инфлација и силата на преносот на монетарната политика. Управниот совет не е однапред посветен на специфичен пат за каматните стапки“, додадоа тие.
ЕЦБ ги намали трошоците за позајмување за 200 базични поени помеѓу јуни 2024-та и јуни 2025-та година, доведувајќи ја својата депозитна стапка до средината на опсегот што се смета за неутрален – ниту рестриктивен ниту приспособлив. По намалувањето минатиот месец, Лагард рече дека монетарната власт е „добро позиционирана“ да се справи со тековните предизвици, почнувајќи од трговски војни до геополитички тензии.
Додека многу економисти се согласуваат, францускиот гувернер Франсоа Вилерој де Гало и неговиот италијански колега Фабио Панета веруваат дека можеби е потребно понатамошно олеснување. Сепак, членката на Извршниот одбор, Изабел Шнабел, верува дека летвата за уште едно намалување е „многу висока“.
Што ќе се случи со каматните стапки по крајот на летото?
Повеќето аналитичари сè уште очекуваат уште едно намалување од четвртина процентна точка во септември, кога треба да се постигне трговски договор за американските тарифи и да бидат достапни нови економски прогнози за 20-члената еврозона.
Иако постои широка согласност меѓу претставниците на ЕЦБ дека циклусот на олабавување завршува, нема консензус за тоа што да се прави по летото. Некои се отворени за понатамошни дејствија, загрижени дека инфлацијата би можела да остане под целта од 2 проценти што неодамна ја достигна. Други предупредуваат дека повисоките трошоци за одбрана на Стариот континент би можеле да доведат до повисоки цени во иднина.
Неизвесноста се зголеми со заканата на Трамп да воведе царина од 30% за увоз од Европската унија (ЕУ) од 1 август. Иако преговорите се во тек, ризикот од полош исход расте. Дури и најлошото трговско сценарио на ЕЦБ претходно вклучуваше давачки од само 20% за сите европски стоки.
Сепак, двајца дипломати во средата за Ројтерс изјавија дека ЕУ и САД се блиску до договор што би довел до заедничка царина од 15% за европските стоки, ниво што е поблиску до основното сценарио на ЕЦБ отколку до строгото сценарио.
„Доколку двете страни постигнат таков договор, тоа би го поддржало нашето мислење дека економијата на еврозоната може да го врати својот моментум од четвртиот квартал и дека ЕЦБ нема да треба повторно да ги намалува стапките“, рече економистот на Беренберг, Холгер Шмидинг.
Колку е полош исходот, толку повеќе ќе страда европската економија и толку повеќе инфлацијата ќе забави под целта. Заменик-гувернерот на ЕЦБ, Луис де Гиндос, предупреди дека производството во регионот може да стагнира во вториот и третиот квартал.
Светла точка доаѓа од планираното зголемување на трошоците за војска и инфраструктура во наредните години. Друга добра вест оваа недела беше објавувањето на нови проекти во вредност од повеќе од 100 милијарди евра од повеќе од 60 водечки германски компании.
Нема недостаток на други позитивни сигнали. Банките известуваат за зголемена побарувачка за кредити, а несигурноста во политиката сè уште не се прелеала во реалната економија или пазарите, забележува Ројтерс. По краткиот пад на акциите во април, инвеститорите се чини дека се помирија со нестабилноста на трговијата, при што главните европски индекси се приближија до нови максимуми, делумно благодарение на новиот план за трошење на Германија.
Нестабилната политика на САД, вклучувајќи ја и континуираната критика на Трамп кон Федералните резерви, дури привлече странски инвеститори кон средствата од еврозоната, при што еврото привремено го достигна највисокото ниво во однос на доларот од септември 2021 година на 1,1829 долари за евро претходно овој месец.
Апрецијација на еврото
Силата на еврото е исто така под надзор на Европската централна банка. Иако единствената европска валута неодамна се стабилизира, нејзиното апрецијација од 13% во однос на доларот оваа година ги загрижува некои централни банкари, бидејќи го прави извозот поскап, а увозот поевтин.
Де Гиндос изјави за Блумберг дека секое апрецијација над 1,20 долари за евро би „значително ги комплицирало работите“. Гувернерот на централната банка на Латвија, Мартинс Казакс, исто така рече дека значајно ново апрецијација би можело да „ја помести вагата“ кон уште едно намалување на каматната стапка.
Промени во составот
Состанокот во јули е прв на Олаф Слипен како член на Управниот совет на ЕЦБ. Тој претходно ја презеде функцијата шеф на Холандската централна банка и, како и неговиот претходник Клаас Кнот, 54-годишниот економист се смета за умерен „јастреб“.
Од друга страна, австрискиот гувернер Роберт Холцман – еден од водечките јастреби во финансиската институција, присуствува за последен пат пред да се пензионира во август. Ќе биде заменет од поранешниот министер за труд и економија Мартин Кохер.
Португалецот Марио Сентено исто така може наскоро да замине. Неговиот мандат истече неодамна и иако тој ќе продолжи на позицијата привремено, се очекува владата да донесе одлука за неговата иднина оваа недела.
