Европската централна банка (ЕЦБ) и Федералните резерви на САД (ФЕД) се во чувствителна фаза, бидејќи иако инфлацијата се забави, глобалните шокови и политичките одлуки како што се американските царини внесуваат дополнителна неизвесност. Ова им го поставува предизвикот на централните банки да ја балансираат потребата од дополнителни стимулации со претпазливост, за да не се избегне повторно излегување од контрола на инфлацијата.
Според економистите на HSBC, ЕЦБ веројатно ќе биде претпазлива со понатамошното намалување на каматните стапки, и покрај ризикот силното евро да ја турне инфлацијата под целната стапка од два проценти. Со оглед на познатото задоцнување во ефектите од монетарната политика, ЕЦБ може да избере да ги игнорира краткорочните флуктуации на девизниот курс, објавува „Волстрит џурнал“.
Главниот економист на ЕЦБ, Филип Лејн, изјави дека ЕЦБ го завршила својот последен циклус мерки на монетарната политика насочени кон ограничување на инфлацијата. Во интервју за време на годишниот форум на ЕЦБ минатата недела, тој рече дека инфлацијата е успешно намалена од врвот од 10 проценти до целта од два проценти и дека дел од работата е завршена.
Сепак, според него, банката останува подготвена да реагира доколку се појават нови отстапувања што би можеле да ја загрозат среднорочната стабилност на цените. Инфлацијата во еврозоната во мај изнесуваше 1,9 проценти, додека референтната каматна стапка беше намалена од четири на два проценти, со очекување дека до крајот на годината би можела да падне на 1,75 проценти, пренесува CNBC.
ЕЦБ моментално внимателно ги следи факторите како што се енергетските пазари, девизните курсеви и инфлациските очекувања, обидувајќи се да не реагира премногу брзо на мали отстапувања, но исто така да не пропушти подлабоки структурни промени во економијата. Исто така, растот на еврото во однос на пошироката кошничка валути беше поумерен отколку во однос на американскиот долар.
Поради силната вредност на еврото, што би можело дополнително да ја помести инфлацијата под целното ниво, ЕЦБ веројатно ќе биде претпазлива со понатамошни намалувања. Сепак, компаниите во еврозоната би можеле да го искористат посилното евро за да ги обноват маржите на профит, наместо да ги намалат цените, додека фискалните стимулации би можеле да ги ублажат дефлациските ефекти.
Записниците од јунскиот состанок на ЕЦБ покажуваат дека компаниите во еврозоната биле под притисок од намалените маржи на профит, но сега би можеле да го искористат посилното евро за да ги обноват, без да ги пренесат придобивките на потрошувачите. Во исто време, помека фискална политика во Европа би можела да го ублажи негативното влијание на посилното евро врз цените. Според податоците на LSEG, еврото минатата недела достигна речиси четиригодишен максимум од 1,1829 долари.
Од друга страна, американскиот Федерален резервен систем се соочува со внатрешни поделби околу тоа дали референтната каматна стапка треба да се намали на претстојниот состанок на 30 јули. Белешките од состанокот во јуни покажуваат растечко несогласување меѓу членовите на Федералниот комитет за отворен пазар (FOMC).
Додека некои веруваат дека инфлацијата е под доволно добра контрола за да оправда намалување на стапката, други изразуваат загриженост дека новите царини што ги објави американскиот претседател Доналд Трамп би можеле да ги зголемат цените, загрозувајќи ги постојните мерки за борба против инфлацијата. Некои членови на FOMC истакнуваат дека ефектите од царините веројатно ќе бидат привремени, додека други, посочувајќи на базична инфлација од 2,7 проценти во мај, веруваат дека нема простор за опуштање.
Пазарите во моментов генерално не очекуваат намалување на каматните стапки пред септември, што е потврдено со податоците од алатката FedWatch, која ги мери пазарните очекувања врз основа на тргување со фјучерси. Вработувањето во САД останува силно, давајќи им простор на ФЕД да почекаат и да видат.
Економистите велат дека Федералните резерви се задоволни со пристапот „почекај и види“, бидејќи американската економија продолжува да покажува отпорност и покрај трговските тензии и инфлаторната неизвесност.
