Берзата испорача силни приноси во 2024 година, добивајќи 23% и забележајќи две последователни години со повеќе од 20% приноси.
Тоа е прилично импресивно, имајќи предвид дека историскиот просечен годишен принос на S&P 500 е поблиску до 10%. Но запомнете, овие приноси ги рефлектираат добивките во широк опсег на акции, поминувајќи различни делови на пазарот. Интересно е што некои сектори остварија уште повисоки приноси.
На пример, оние кои беа доволно паметни да погледнат покрај скептиците и да задржат пари во технолошкиот сектор беа особено добро наградени. iShares Technology ETF (XLK) врати неверојатни 30,25% во 2024 година.
Се разбира, минатото не ја гарантира иднината, па инвеститорите со право се прашуваат дали технологијата може да продолжи на своите победнички начини или дали има некаде на друго место тие подобро да ги паркираат своите тешко заработени пари.
За среќа, Голдман Сакс штотуку ги откри своите омилени сектори кои ќе имаат прекумерна тежина во 2025 година, што го олеснува одлучувањето дали да се остане на место или да се префрли на други кошеви.
Голдман Сакс ги анализира податоците и ги избира најдобрите сектори за 2025 година.
Истражувачкиот тим на Голдман Сакс неодамна лансираше секторски модел за американските акции, кој препорачува прекумерна тежина со „висока увереност“ врз основа на веројатноста за подеднакво пондериран сектор да го надмине исто пондерираниот S&P 500 за пет процентни поени или повеќе во следните шест месеци.
Нивниот модел обично сугерира дека три сектори треба да бидат со прекумерна тежина во следните шест месеци.
Досега, резултатите од моделот се интригантни. Последниот тест покажа дека го надминал S&P 500 за 6-месечен просек од 8% од 2004 година.
Се разбира, ова тестирање претпоставува совршено предвидување на влезните податоци на моделот, како што се макроекономските варијабли, вклучувајќи го и економскиот раст. Сепак, ова се робусни приноси.
Прекумерниот секторски пондер на Голдман Сакс за 2025 година може на сличен начин да донесе добивка, но Голдман признава дека има предизвици во предвидувањето на веројатните победници за оваа година. Многу може да зависи од економскиот раст.
Економистите на компанијата прогнозираат „над тренд и консензус на американскиот економски раст, кој, заедно со потенцијалните промени во фискалната политика, во голема мера поддржува циклична положба“.
Сепак, тие исто така очекуваат благо забавување на економскиот раст, а акциите веројатно веќе се цени во услови на екстремно оптимистичка позадина на раст. На крајот на краиштата, акциите не се евтини по изминатите две години на големи приноси.
Што велат перспективите за оваа година?
Како дел од својата анализа, тимот на Голдман ги даде своите изгледи за голем број различни макроекономски податоци:
Секторскиот модел на Голдман Сакс вклучува:
Макро податоци: економски раст, невработеност, каматни стапки, трговски пондериран американски долар и цени на нафтата.
Основни податоци: Консензуален раст на заработката, профитни маржи и поврат на капиталот.
Вреднување: цена према заработка (P/E), цена према книговодствена вредност (P/B), вредност на претпријатието према заработка пред камата, даноци, депрецијација и амортизација (EV/EBITDA) и вредност на претпријатието према продажба (EV/продажба).
Врз основа на сите различни инпути, аналитичарите на Голдман Сакс препорачуваат следните сектори да се претпочитаат во портфолијата:
-материјали,
-софтвер и услуги,
-здравствена заштита,
-комунален сектор
-недвижен имот
Изборот на модели со најголемо верување од петте се материјали и софтвер и услуги. Забележете дека секторскиот модел ги разложува секторите на информатичката технологија и комуникациските услуги во нивните различни индустриски групи за подобро да ги рефлектира различните бизниси. Користениот примерок период вклучува 2004-2018 година.
Во 2024 година, S&P 500 iShares Basic Materials ETF (XLB) произведе негативен принос од 4,53% наспроти позитивните 23% за S&P 500. Секторот S&P 500 Basic Materials ја заврши минатата година со напредна 12-месечна заработка од цена до заработка , или P/E, на ниво од 18,3x во споредба со 20-годишниот просек од 15,2x.
Сепак, гледајќи напред, Голдман Сакс предвидува дека секторот: 1) треба да генерира раст на ЕПС од 13% и во 2025 и во 2026 година; 2) моментално тргува со попуст од 8% на S&P 500; и 3) гледајќи наназад во изминатите 20 години, проценката за секторот е само во перцентилот од 18%. Трите најголеми акции по пазарна капитализација во секторот се Lin plc (21,5%), Sherwin Williams (8,3%) и Air Products & Chemicals Inc. (6,8%).
Софтвер фокусиран на вештачка интелигенција
На страната на софтверот, iShares Technology Software ETF(IGV) (користејќи го ова како прокси за софтверски компании) врати 23,41% во 2024 година.
Во рамките на софтверските акции, минатата година имаше прилично широк опсег на дисперзија помеѓу победниците и губитниците. Додека вреднувањата на акциите на софтверот моментално се на високата страна (забелешка: софтверот моментално се тргува со премија од 68% во однос на S&P 500 и се наоѓа во 90% ранг гледајќи наназад 20 години), Голдман Сакс истакнува дека: 1) Моментално ја предвидува EPS за индустријата да порасне 10% и 14% во 2025 и 2026 година; 2) групата има долгорочна проценета стапка на раст од 14% и 3) секторот моментално може да се пофали со највисок принос на капиталот (31%) и нето маржа (28%) од кој било сектор S&P 500.
Растот и трошењето на вештачката интелигенција веројатно ќе поттикнат дополнителни придобивки во неколку софтверски акции во наредната година.
Многу од најголемите акции за софтвер и комуникации, како што се Microsoft Corp, ServiceNow Inc., Salesforce Inc., Adobe Inc. и Oracle Corp., заедно со имиња како Meta Platforms и Netflix Inc., веќе трошат значителни суми пари на вештачка интелигенција. Трендовите за вештачка интелигенција веројатно ќе продолжат да фаворизираат широк спектар на софтверски и комуникациски наслови оваа година.
Според неодамнешната индустриска прогноза на Меѓународната корпорација за податоци – IDC, „брзото вклучување на вештачката интелигенција, особено генеративната вештачка интелигенција (GenAI) во широк спектар на производи ќе резултира со сложена годишна стапка на раст (CAGR) од 29,0% во текот на прогнозен период 2024-2028 година“.
