Европската централна банка (ЕЦБ) се соочува со прашањето дали ќе го поддржи пазарот на обврзници во Франција, кој е тешко потресен од предвремените парламентарни избори во земјата.
Централните банкари не брзаат да објават акција, особено сега, во светло на помирниот пазар, откако екстремно десничарската партија Национално собрание на Марин Ле Пен освои помалку места од очекуваното во првиот круг од гласањето.
Сепак, ризикот со Франција да биде управувана од екстремно десничарска влада предводена од „Националното собрание“ по вториот круг од изборите во недела е далеку од избегнат, предупреди агенцијата.
Новинарите на „Reuters“ разговараа со членовите на управниот совет на ЕЦБ на годишниот форум на централните банкари во Синтра, Португалија. Агенцијата ги опишува различните опции.
Што ќе биде потребно за ЕЦБ да почне да купува француски обврзници?
Пакетот со алатки на ЕЦБ и овозможува да купи неограничен број обврзници од земјите од еврозоната кои страдаат од претерано тесни услови за финансирање. Според главниот економист на ЕЦБ, Филип Лејн, порастот на премијата за ризик што ја бараат инвеститорите за задржување на францускиот долг, на највисоко ниво во последните 12 години пред неколку недели, не ги исполнува ниту еден од тие услови. Според неговите зборови, ова претставува „реевалуација“.
Друг политичар на состанокот во Синтра, кој сакаше да остане анонимен, рече дека дури и премијата за ризик од 100 базични поени нема да оправда акција. Дури и сегашните распони изгледаат тесни со оглед на високиот јавен долг на Франција, според трет извор на агенцијата.
Генерално, централните банкари треба да видат доволно голем пораст на приносите на француските обврзници за да реагираат.
Портпаролот на ЕЦБ одби да коментира официјално.
Што значи „неоправдано“?
Ова е отворено за толкување. Интервенцијата на ЕЦБ подлежи на голем број услови за подобност, вклучително и усогласеност со фискалните правила на Европската унија (ЕУ). Тоа би можело да биде проблем за Франција, која е во процедура за прекумерен дефицит.
Повеќето гувернери на ЕЦБ веруваат дека банката треба да земе знак од Брисел и да не ја спасува Франција додека Париз не склучи договор со Комисијата за намалување на дефицитот. Некои од нив, сепак, признаваат дека овој процес би можел да потрае со месеци и ЕЦБ ќе биде принудена да дејствува пред тоа.
Ова би било особено точно ако распродажбата на обврзниците во Франција се прошири и на други задолжени земји како Грција, Италија и Португалија.
„Европската централна банка мора да го направи она што треба да го направи. Нашиот мандат е стабилност на цените. Ценовната стабилност очигледно се потпира на финансиската стабилност и ние обрнуваме внимание на тоа“, рече Лагард за време на панел дискусијата во Синтра.
Што тогаш може да направи ЕЦБ?
Европските централни банкари не почнаа да планираат за ова сценарио и се надеваат дека никогаш нема да мора да дејствуваат. Некои веруваат дека би била доволна привремена интервенција во стилот на Банката на Англија, која влезе на пазарот на обврзници во буџетската криза во 2022-ра година.
Учесниците на финансискиот пазар шпекулираат дека ЕЦБ може да купува обврзници од други земји. Сепак, централните банкари не мислат дека идејата за гаснење пожар без контрола на неговиот извор е многу убедлива.
Други се отрпнати од изгледите за купување огромни количини на обврзници од повеќе јурисдикции, што би можело да ја повлече ЕЦБ назад во светот на печатење пари што се обидува да го напушти.
Во суштина, централните банкари сакаат да избегнат какви било обврски или тешки правила за да можат да реагираат како што им одговара и да не им сигнализираат на пазарите дека имаат алгоритми или ограничувања.
