Инфлацијата падна побрзо од предвиденото во Европа, додека во САД ги надмина очекувањата, што ги натера инвеститорите да предвидат дека Европската централна банка (ЕЦБ) може да ги намали каматните стапки порано од Федералните резерви.
Инфлацијата во еврозоната забави на 2,4% во годината заклучно со март, што е четврти по ред месечен пад и најнов доказ дека цените се приближуваат до целта на ЕЦБ од 2 проценти, објави „Financial Times“.
Во исто време, инфлацијата во САД ги надмина прогнозите од почетокот на оваа година, при што главната мерка за личните потрошувачки трошоци што ги користи ФЕД се забрза од 2,4 отсто во годината до јануари на 2,5 отсто во февруари.
По најголемиот пораст на трошоците за живот во една генерација, разликите во инфлацијата во еврозоната и во САД ги поттикнаа инвеститорите да се фокусираат на севкупните намалувања на каматните стапки што ги очекуваат од ФЕД оваа година, истовремено предвидувајќи дека ЕЦБ ќе ја олесни политиката откако ќе се случи поагресивно.
„Постојат многу докази во првите три месеци од годината дека дефлацискиот моментум останува посилен во Европа отколку во САД“, рече Фредерик Дукроз, шеф на макроекономското истражување во „Pictet Wealth Management“.
Претседателот на ФЕД Џером Пауел во средата сигнализираше дека постојано високата инфлација во САД може да ја спречи централната банка да ги намали стапките толку брзо како што се очекуваше.
„Ние не мислиме дека би било соодветно да се намали основната стапка додека не добиеме поголема доверба дека инфлацијата одржливо се движи надолу кон 2 проценти“, рече Пауел.
„Со оглед на силата на економијата и напредокот на инфлацијата досега, имаме време да дозволиме дојдовните податоци да ги водат нашите политички одлуки“, додаде тој.
Минатата година ФЕД ја зголеми основната каматна стапка на 23-годишно ниво од 5,25 до 5,5 отсто, додека ЕЦБ ја зголеми стапката на депозити на рекордно високо ниво од 4 отсто.
Кетрин Најс, главен европски економист во „PGIM Fixed Income“, истакнува дека охрабрувањето на податоците за инфлацијата во еврозоната значи дека границата е „прилично висока“ за ЕЦБ да го одложи намалувањето на каматните стапки по јуни – за разлика од ФЕД.
„Зголемената доверба за веројатноста и времето за намалување на стапката на ЕЦБ е во спротивност со она што го гледаме во САД“, рече таа.
Ценовните притисоци во САД се поттикнати од силниот раст на најголемата светска економија, која минатата година го прошири својот бруто домашен производ за 2,5 отсто. За разлика од тоа, еврозоната стагнираше откако нејзиниот БДП порасна за само 0,5 отсто минатата година, поттикнувајќи ги повиците за зајакнување на економската активност со полабава монетарна политика.
„Бидејќи растот на еврозоната е секако попригушен, мислиме дека ова ќе и овозможи на ЕЦБ да ги намали каматните стапки во јуни, како што е наведено, додека намалувањето на ФЕД најверојатно ќе биде одложено до јули“, коментира Каспар Хенс, висок портфолио менаџер во „RBC Bluebay Asset“.
Пабло Хернандез де Кос, гувернер на Централната банка на Шпанија и член на Советот на ЕЦБ се осврна на последниот пад на инфлацијата во еврозоната. Тој рече дека „централното сценарио е дека првото намалување на стапката може да се очекува во јуни“.
ЕЦБ се очекува да сигнализира дека е блиску до намалување на стапките кога нејзиниот управен совет ќе се состане во Франкфурт следната недела.
Сепак, постојат причини Европската централна банка да остане внимателна и да чека до јуни пред да ги намали стапките за прв пат од 2019-та година. Главната е брзиот пораст на цените на услугите, кои сочинуваат 45 отсто од кошничката што се користи за пресметување на инфлацијата во еврозоната. Тие пораснаа со висока годишна стапка од 4 отсто во март петти месец по ред.
Друга причина ЕЦБ да биде трпелива е желбата да се избегне дивергенција со ФЕД, што може да доведе до промени на пазарите на валути и обврзници кои ризикуваат да ги оживеат инфлаторните притисоци.
„Мислам дека централната банка на еврозоната не би се осмелила да преземе таков чекор доколку ФЕД се премисли пред летото“, рече Лудовик Сабран, главен економист во осигурителната компанија „Allianz“, иако предвиде дека слабеењето на пазарот на труд во САД може да дозволи и ФЕД и ЕЦБ да ги намалат стапките до јули.
