Се очекува американската централна банка да ги намали каматните стапки подоцна оваа година, и иако ова не е добра вест за доларот, некои азиски валути ќе имаат корист.
Повисоките каматни стапки ја поттикнуваат валутата на земјата со привлекување странски инвестиции и зголемување на побарувачката за нив. Слабиот американски долар обично е позитивен за пазарите во развој, што често се случува кога ФЕД ги намалува каматните стапки надвор од периодите на економска криза.
Во декември, централната банка на САД се префрли на поневеројатен став, при што пазарите веќе предвидуваа намалување на стапката до летото. Алатката „FedWatch“ сугерира дека првото намалување на стапката за 25 базични поени во 2024-та година би можело да се случи веќе во јуни.
Состанокот на Банката на федерални резерви во јануари заврши со тоа што централната банка ја задржа својата клучна каматна стапка на кредитирање помеѓу 5,25% и 5,5%, а експертите за „CNBC“ изјавија дека валутите како што се кинескиот јуан, корејскиот вон и индиската рупија можат да го искористат претстојното олеснување на монетарната политика.
Јуанот не може да падне повеќе
Кина доживеа низа разочарувачки вести што ја нарушија довербата на инвеститорите. Но, надежите дека властите нема да дозволат валутата на земјата зависна од трговијата да ослабне под одредено ниво, го спречи песимизмот за јуанот.
„Кина веќе се обиде да го стабилизира јуанот во однос на доларот во минатото и се очекува да продолжи да го прави тоа“, рече Арун Бхарат, главен инвестициски директор во „Bel Air Investment Advisors“.
„Иако девизниот курс е ослабен, како одраз на послабата економска ситуација во Кина, понатамошен пад е малку веројатен бидејќи креаторите на политиката стануваат поагресивни во однос на фискалниот стимул, кредитниот раст и поддршката на вредноста на имотот“, додава Бхарат.
Тој, исто така, забележува дека курсот на кинеската валута најверојатно ќе флуктуира во „тесен опсег околу сегашната стапка од 7,10“.
За разлика од другите главни валути, како што се јапонскиот јен или американскиот долар, кои имаат слободно флуктуирачки курсеви, Кина одржува строга контрола врз домашниот девизен курс на јуанот. Валутата е врзана за т.н дневно просечно фиксирање на доларот врз основа на претходното ниво на затворање на јуанот и котации земени од меѓубанкарски дилери.
Минатата година, јуанот во континентална Кина достигна 16-годишен минимум од 7,2981 во однос на доларот.
Доколку ФЕД почне да ги намалува каматните стапки до летото, тоа најверојатно ќе го намали јазот во приносите меѓу двете најголеми светски економии и ќе го намали притисокот врз кинеската валута. Диференцијалот на приносот е начин на споредување на обврзниците според разликите во износот на нивните приноси.
Народната банка на Кина е главен играч во управувањето со локалната валута, за што Сајмон Харви, шеф на девизната анализа во „Monex“, вели дека се прави преку нејзиното секојдневно поправање, мерки за ликвидност, регулаторни канали и инструкции на државните банки кога да интервенира кога е потребно. Последниот метод е најнепроѕирен, бидејќи вкупната вредност на долари во девизните резерви на Кина е непозната.
Рупијата е на врвот
Оваа година индиската рупија може да има корист од т.н „carry trades“ – стратегија каде трговците позајмуваат валути со низок принос како што е американскиот долар за да купат средства со висок принос, како што се обврзниците.
„Голем дел од овој тип на тргување е во однос на другите валути како јенот или еврото, но штом каматните стапки во САД ќе се намалат, ќе видиме дека разликата во каматните стапки ќе се прошири за да се овозможи тоа да се случи. Тоа е позитивно за индиската валута“, вели Адиња Банерџи, потпретседател на одделот „Истражување за валути и деривати“ во „Kotak Securities“.
Рупијата, исто така, може да зајакне поради надежите дека индиската централна банка може да ја олесни монетарната политика побавно од нејзините врсници на друго место.
Банерџи забележува дека темпото на намалување на каматните стапки во Индија ќе биде „многу побавно“ од она на ФЕД и „секогаш значително ќе заостанува бидејќи земјата го нема истиот проблем со инфлацијата што го имаа Европа или Америка“.
„Причината е јасна – фискалната политика работи со полна брзина, економијата оди многу добро и тие не сакаат прегревање во овој момент“, вели Банерџи.
Во изминатите три месеци, рупијата зајакна на 82,82 во однос на доларот. Валутата падна за 0,6% во 2023-та година, што е многу помал пад од падот од 11% претходната година.
Притисокот врз корејскиот вон се намалува
Јужнокорејскиот вон е под притисок веќе три години, но подобрувањето на економската перспектива и полабавата политика на ФЕД треба да помогнат да се намали тој притисок во 2024-та година.
„Како валута со низок принос и многу циклична, ние веруваме дека корејскиот вон ќе биде еден од главните корисници на олабавувачкиот циклус на ФЕД во втората половина од годината, бидејќи пониските каматни стапки во САД не само што ќе го намалат притисокот, туку и води кон зголемување на изгледите за глобален раст“, вели Харви од „Monex“.
Тој рече дека корејската валута може да добие меѓу 5% и 10% ако циклусот на олеснување е длабок, и 3% ако се покаже дека е плитко.
Се очекува оваа година да се подобрат и економските изгледи на Јужна Кореја. Меѓународниот монетарен фонд предвидува раст од 2,3% во 2024-та и 2025-та година, во однос на минатогодишниот раст од 1,4%.
