„Ниската инфлација е навистина проблем на оваа доба“ – тоа го рече Џон Вилијамс, претседател на Федералните резерви на Њујорк на крајот на 2019 година, претставувајќи ја тогашната доминантна позиција.
Деновиве проблемот е токму спротивен. Речиси секоја земја во светот се бори со силен пораст на цените во 2022 година. Ситуацијата речиси сигурно ќе се подобри во наредната година, но со голема цена за економскиот раст.
Она што ја направи 2022 година толку необична беше широчината на ценовните притисоци. Глобалната стапка на инфлација ќе ја заврши годината на приближно 9%. За многу земји во развој, високата инфлација е постојан предизвик. Но, последен пат инфлацијата беше толку висока во богатите земји во раните 1980-ти. Во Америка, потрошувачките цени се на пат да пораснат за околу 7% во 2022 година, најмногу во последните четири децении. Во Германија, стапката ќе биде поблиску до 10%, што е прв излив на двоцифрена инфлација од 1951 година.
Заедничките фактори кои ја поттикнаа инфлацијата насекаде беа зголемените трошоци за гориво и цени на храната. Цените на многу стоки за широка потрошувачка веќе растеа на почетокот на 2022 година поради долготрајното влијание на Ковид-19 врз синџирите на снабдување. Руската инвазија на Украина во февруари се покажа уште попогубна. Цената на нафтата се зголеми за една третина бидејќи западните земји воведоа санкции кон Русија, главен производител на сурова нафта. Цените на храната исто така пораснаа, поттикнати од трошоците за ѓубриво и транспорт, како и од руските блокади на извозот на жито од Украина, главен производител на пченица. Во економска смисла, тоа претставуваше класичен шок за снабдување. Ненадејниот пораст на цените на клучните артикли брзо навлезе во секојдневниот живот на граѓаните во светот. Во Европа, која долго време зависи од рускиот гас, на милиони ќе им биде тешко да си дозволат греење оваа зима. Во сите региони, храната и горивото во просек претставуваа повеќе од секундарна инфлација во 2022 година.
Ако инфлацијата беше само феномен од страната на понудата, ќе беше доволно болно. Но, најзагрижувачкиот развој на настаните за централните банкари беше тоа што притисоците навлегоа во „суштинските“ компоненти на индексот на цените – односно стоките и услугите, освен нестабилната храна и енергија. Растот на основните цени беше показател дека инфлацијата сама зема замав.
Ова, пак, укажа на причини надвор од нафтениот шок. Многу земји сега имаат исклучително тесни пазари на труд, делумно како резултат на бранот предвремено пензионирање за време на пандемијата. Како резултат на тоа, фирмите плаќаат повисоки плати за да привлечат работници, зголемувајќи го инфлацискиот моментум. Во Америка, каде што порастот на базичната инфлација беше особено силен, дополнителен виновник беше прекумерниот стимул – од владата и ФЕД – во екот на Ковид. Во поголемиот дел од 2022 година, ова се претвори во прегреана побарувачка, со вистинска лична потрошувачка повисока од трендот пред пандемијата. Поточно, најголемата економија со најниска инфлација беше Кина. Нивната стратегија за „нулта ковид“ го турна трошењето далеку под трендовите пред пандемијата.
Речиси насекаде постоеше страв дека порастот на цените ќе ги надмине инфлаторните очекувања на луѓето, што ќе ги доведе до барање повисоки плати. Позната како спирала плата-цена, таквата динамика би го отежнала искоренувањето на инфлацијата. Самата закана од динамиката беше доволна да ги поттикне централните банки на акција. Банката на федерални резерви беше најагресивна, зголемувајќи ги каматните стапки од нултата граница во март на повеќе од 4% денес, што е нејзината најостра доза на монетарно затегнување во последните четири децении. Централните банки низ богатиот свет, од Стокхолм до Сиднеј, го следеа примерот.
Еден начин на гледање на изгледите за инфлација за 2023 година е како дуел помеѓу закрепнувањето на понудата и падот на побарувачката. Ветува дека некои од факторите кои ја поттикнаа инфлацијата на почетокот на 2022 година почнаа да бледнеат. Цените на производите за широка потрошувачка паднаа бидејќи синџирите на снабдување се вратија во нормала. Цената на нафтата повторно падна на нивото од пред една година, делумно благодарение на закрепнувањето на производството. Заострената монетарна политика работи на задушување на побарувачката, а тоа почна да се случува. Најмногу страдаат секторите кои се најчувствителни на стапките: ненадејно заладување ги зафати некогаш жешките пазари на недвижности, со пресушување на трансакциите. Ако закрепнувањето на понудата – вклучително, клучно, волјата на работниците – е доволно големо и брзо, централните банки можеби ќе можат да престанат со затегнување пред да предизвика длабока рецесија.
Но, во моментов се чини дека е поверојатно дека ќе има реална штета на глобалната економија. Во 2023 година, стравот од инфлација може да отстапи место на загриженоста за невработеноста.
